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반도체 - 실적 우려 vs. 매크로 골디락스 기대감
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반도체 - 실적 우려 vs. 매크로 골디락스 기대감
  • 이승우 애널리스트 / 유진투자증권
  • 승인 2023.01.16 14:05
  • 댓글 0
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출처 : 픽사베이
출처 : 픽사베이

Last Week Summary

지난주 DRAM현물가(제품별로 -3.3% ~ -1.4%)와 DXI지수(-1.6%)는 약세를 이어감. 지난 주 발표된 경제지표로 인플레 완화와 소프트랜딩에 대한 기대가 높아지며 미국 증시는 강세(다우 +2.0%, 나스닥 +4.8%, S&P500 +2.7%)를 보였고, SOX 지수도 +6.2% 상승. 

지난주 주간 주가(01/13): 애플 +4.0%, 아마존 +14.0% 구글 +5.5%, 테슬라 +8.3%, SOX +6.2%, 엔비디아 +13.7%, 인텔 +4.8%, ASML +9.6%, AMAT +5.5%, TSMC +9.1%, 삼성전자 +3.1%, SK하이닉스 +3.1%, 마이크론 +0.3%.

And What 

애플, 자체 개발 micro-LED 2024~2025년부터 탑재 계획: 블룸버그는 애플이 자체 개발한 micro-LED를 이르면 24년 말 or 25년 초에 출시될 애플워치 울트라 모델부터 적용할 예정이라고 보도. 

애플은 소프트웨어는 물론 AP와 CPU를 내재화한 이후 이어 모뎀과 와이파이, 블루투스 등 무선 커넥티비티 칩까지 그 영역을 확대할 것이란 전망이 나오고 있음. 이런 가운데, 디스플레이마저 외부 의존도를 낮춘다는 것. micro-LED 로 바뀐다고 해서 과연 어느 정도의 실질적 이득이 있을지에 대해서는 논란이 있음. 그러나, 이는 애플의 XR 등 웨어러블 기기의 하드웨어에 대한 장기적 사전 포석이 아닐까 생각됨. 

한편, 이 같은 내용은 기존 OLED 패널을 공급하는 국내 업체들에게는 일단 부담스러운 내용. 하지만, 애플이 micro-LED 를 자체 생산하지는 않을 것이란 점에서 관련 기술에 대한 대응이 절실할 듯. 

PC 산업의 유례없는 침체: IDC는 2022 년 4 분기 전세계 PC 출하량이 6,720만 대로 전년 대비 28.1% 감소했다고 발표. 재고 조정으로 PC 업체들의 할인 판매에 나서 평균 PC 판가도 하락. 가트너와 카날리스도 4분기 PC 출하량을 각각 6,530 만대, 6,540 만대로 발표. 

가트너는 4분기 출하량 감소(YoY) 폭은 통계 작성 이후 가장 컸다고 언급. 연간 PC 출하량은 업체별로 약간의 차이가 있지만, 대략 전년 대비 17% 내외 하락한 것으로 집계됨.

So What 

TSMC 마저도 올해 캐팩스 투자 규모와 매출 가이던스에 대한 톤을 다소 낮췄다. 반도체 기업들의 실적이나 가이던스에 대한 시장의 기대는 이미 거의 없다. 거의 모든 투자자들이 올해 반도체 업황이 좋지 않을 것이라는 사실을 알고 있다. 그만큼 주가에 2023 년 실적 둔화에 대한 우려가 반영된 것으로 볼 수 있다. 

하지만 지난주 나온 골디락스 경제지표도 상당 부분 주가에 반영되어 있는 것이 사실이다. 그리고 4,000pt 선에 다가선 S&P 500 지수는 올해 낮아질 EPS 를 감안할 때, 결코 싸보이지 않는다는 점도 염두에 두고 있어야 한다.

주요 실적 발표 예정: 16일(월) UMC, 20일(금) 넷플릭스, 에릭슨.


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