Set : 6월 미국 전자제품 소매 판매 YoY +4.1%

-6월 미국 전자제품 소매 판매액은 78.7억달러로 YoY +4.1% 증가했다. 2023년 들어 6개월 중 4개월 YoY 증가세 보이며 점진적으로 수요 회복되는 중이다(1월 +6.6%, 2월 +2.9%, 3월 +0.3%, 4월 -2.2%, 5월 +2.5%).

Panel : TV 패널 가격 상승세 지속

-LG디스플레이는 단기 모멘텀 부재 및 북미 주요 고객사 퀄 테스트 지연 외신 보도로 한 주간 주가 -7.4% 하락했다. 대만 패널 기업 모멘텀 부재로 주가 횡보했다(Innolux -0.9%, AUO +0.5%). 중국 BOE 역시 -3.7% 하락했다.

-7월 하반월 LCD TV 패널 가격은 2023년 3월부터 5개월 연속 전 인치대 상승세 지속됐다. IT 패널 가격은 모니터, 노트북 각각 8개월, 7개월 연속 Flat 유지한 가운데, 21인치 모니터 패널 가격은 3개 반월 연속 +0.2% 상승했다.

Material : 소재 업체 주가 견조

-유기재료 기업은 단기 모멘텀 부재로 주가 흐름 부진했다(덕산네오룩스 -1.5%, 피엔에이치테크 -7.6%, Universal Display -1.1%). LX세미콘 주가는 -3.5% 하락했고, 이녹스첨단소재는 리튬 사업 기대감 확대되며 주가 +21.0% 상승했다. 대만 소재 기업들은 월 매출 증가 전환 과정에서 전반적으로 주가 상승했다(Taiflex +0.7%, Taimide +7.6%). Novatek은 한 주간 -0.2% 하락하며 횡보했다.

-Trendforce는 차량용 TDDI(Touch Display Driver Integration, 터치 디스플레이 통합 드라이버) 2023년 예상 출하량을 3,800만대(YoY +54%)로 제시했다.

투자전략 : OLED 소재

-하반기로 들어선 현 시점에서 중요한 건 당연히 3,4분기 실적, 그리고 2024년 성장 스토리다.

-실적의 경우, OLED 소재 기업들은 하반기 아이폰 출시에 따른 연간 실적 상저 하고 패턴이 매우 강하다는 점에서 향후 실적 흐름은 긍정적이다. 2024년 성장 스토리의 경우, 2024년 디스플레이 산업의 핵심키워드는 OLED 아이패드 패널 탑재, 삼성전자의 OLED TV 생산 증가, 폴더블 스마트폰 출하 증가로 요약할 수 있다. 세가지 키워드에 모두 부합하는 이녹스첨단소재를 최선호주로 유지한다. 덕산네오룩스 역시 OLED 아이패드 출시에 따른 수혜 강하다는 점에서 주가 상승세 지속될 것으로 판단한다. 상기 3가지 키워드는 2024년 상반기 실적 개선에도 영향을 줄 것으로 예상되어 상반기 비수기에 따른 실적 부진폭을 완화시켜줄 수 있다는 점에서 긍정적이다.

Review 및 전망

-TV 패널 가격은 2023년 3월부터 5개월 연속 전 인치대에 걸쳐 상승세 지속됐다. 전방 수요 지표 중 하나인 미국 전자제품 소매 판매액은 6월 YoY +4.1% 증가했고, 증가폭 역시 확대되는 모습이다(3월 +0.3%, 4월 -2.2%, 5월 +2.5%). 점진적으로 수요 회복되는 가운데 공급은 여전히 타이트한 점 감안할 때, 당분간 TV 패널 가격 상승세 지속될 것으로 판단한다.

-IT 패널 가격은 모니터, 노트북 각각 8개월, 7개월 연속 Flat 유지한 가운데, 21인치 모니터 패널 가격만 유일하게 3개 반월 연속 +0.2% 상승했다. 6월 주요 대만 노트북 기업들(Acer, Asus, Compal, Quanta)의 월 매출 합산액은 YoY -26.0% 감소했으나, MoM 기준으로는 +14.7% 증가했다. 수요 개선 사이클 진입을 기대하기는 이르나 2023년 들어 6개월 중 4개월 MoM 증가한 점 고려할 때, IT 패널 가격 역시 반등 시점 머지 않았다고 판단한다.